波段选股思路 IG集团下调2026年业绩指引，股价暴跌27%

专题：聚焦美股2026年第二季度财报波段选股思路

核心事件：这家英国在线交易平台大幅下调 2026 年收入预期（5 月刚刚上调过指引），预计第三季度收入同比下滑 14%，欧股早盘股价重挫 27%。

　　欧洲早盘 IG Group（XLON：IGG）股价大跌27%，报 936.78 便士，跌至 2025 年 4 月以来最低，随后跌幅小幅收窄。

　　板块连带影响：同行 Plus500 股价同步下跌 5.4%。

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　　业绩指引大幅下调（关键对比）

2025 年基准营收：11.2 亿英镑 5 月旧指引：2026 年收入增速10%‑15%（此前为高个位数增长） 最新指引：2026 年收入增速回落至中等个位数区间 市场此前一致预期：2026 年营收 12.6 亿英镑，同比 + 12% Q3 预期：第三季度营收约2.4 亿英镑，同比下降 14%（约合 3.167 亿美元）

　　核心业务问题：场外衍生品（OTC）留存率下滑

第三季度 OTC 业务收入留存率仅约70%；而 2025 年下半年以来平均水平为 80%。 RBC 资本市场分析师 Ben Bathurst 点评：留存率走低，和公司近期减少 OTC 账簿对冲的决策有关，该点或将成为市场重点关注风险点。 业务分化： OTC 客户收入同比增长 8%； 但 OTC 净交易收入大跌 18%，至约 1.55 亿英镑。

公司表示：基础业务基本面依旧稳健，只是交易收入承压。

　　成本与利润率预期

一次性费用：2026 年因迁址泽西岛、业务重组带来非经常性成本约 3000 万英镑；其中上半年已经产生 1640 万英镑。 EBITDA（息税折旧摊销前利润）：剔除一次性成本以及收购美国体育博彩公司 Underdog 相关开支后，2026 年 EBITDA 利润率将落在40% 出头的低位区间，显著低于 2025 年的 47.3%。 RBC 测算：按指引区间中枢，2026 年 EBITDA 预计 4.9‑5.0 亿英镑，较分析师一致预期的 5.734 亿英镑至少低 13%。

　　董事会对2026 年之后的中期目标仍保持信心，逻辑来自三点：产品与品牌投入带动的客户增长、未来 OTC 收入留存率回升。

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责任编辑：郭明煜 波段选股思路